2009.1.27,NASDAQ OMX Introduces NASDAQ Market Pathfinders Data Feed,这是NASQAQ推出的一个数据服务，中文目前还没有正式的名称，个人觉得称之为开拓者或者探路者较好，暂时就还是以英文原称“Pathfinder”来称呼，该产品包括纳斯达克，纽约证券交易所和美国其他地区交易所上市的证券。产品定义如下（为个人根据理解整理，英文水平有限，确切意思请查阅原文或者阅读NASDAQ提供的NASDAQ Market Pathfinders technical specifications）：

1. 投资者在三个周期时间周期内的对某个特定的股票交易行为如果满足‘特定的条件’，则被定义为Pathfinder；
2. 特定的条件是指其单边成交（也就是说可以分为买方pathfinder和卖方pathfinder）该特定股票的金额的超过该投资者成交金额的75%以上并且满足最低成交金额门槛；
3. 三个时间周期是1分钟、5分钟和1小时；对应的金额门槛分别为$5000,$25000和$300000；
4. 如果在某个股票上满足上述行为的投资者超过三个，则对外披露匿名pathfinder信息；披露频率为每分钟一次；
5. 信息格式为：时间戳、时间周期类型、证券代码、买方pathfinder数量、卖方pathfinder数量、买方pathfinder的总成交量、卖方总成交量

这样的信息定义，在NASDAQ眼里，pathfinder提供了一种强烈的市场预期信息或者说市场情绪，作为投资者可以根据这种情绪信息来建立自己的投资组合，也能够通过这些信息来寻找最佳的成交价格。该信息产品的收费采用常见的授权服务方式，信息服务商的授权费用为$2500/M;终端用户分为专业投资者和非专业投资者，前者费用为$50/M,后者为$10/M。不算便宜。NASDAQ还提供了产品的一个展示样例，用图形来描绘市场情绪表现，如下图：
这里面还有隐含的一些解读，
第一个是NASDQ只是提供了通过其交易系统进行交易的那些pathfinder信息，但超过50%的交易是NASDAQ无法掌握的，例如DarkPool,也就无法披露；这个产品只是从特定的角度来解决一个特定的问题，即极端交易者的市场情绪倾向，pathfinder的信息并不能真实的反馈市场全貌；对于投资基金来讲，很容易就避免在这个信息披露里面出现，只要控制在75%的比例以下即可，对于擅长投资组合管理并注重风险控制的投资实体，应该是没有问题的。

信息服务商对于这样的产品，是否具备增值空间呢？个人觉得是可行的，pathfinder的信息是一种类似于快照的信息，并且NASDAQ自身并不发布历史累计数据，后继的状态跟踪等，从而留下了服务商不同解读空间的可能性。

中国证券市场是否合适推出类似的产品呢？让我们拭目以待。